Если Forex Euroclub Вас кинул, то сообщите об этом нам

Прогноз по сектору ТМТ стабильный

Прогноз агентства Fitch Ratings по сектору ТМТ стабильный

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings дает в целом "стабильный" прогноз по европейским компаниям сектора ТМТ

агентство Fitch Ratings
агентство Fitch Ratings

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings дает в целом "стабильный" прогноз по европейским компаниям сектора ТМТ. Все три сегмента сектора - телекоммуникационный, медийный и технологический - имеют хорошие шансы на продолжение роста в текущем и будущем годах.

Темпы роста телекоммуникационных компаний в Европе, правда, ожидаются низкими, равно как и ожидается снижение маржи. Однако, эксперты агентства уверены в продолжении роста в секторе телекоммуникационных услуг Старого Света, не исключая, при этом, сложностей в периферийных странах региона. В условиях продолжающегося кризиса суверенного долга в регионе, сильные результаты будут показывать традиционные лидеры сектора с соответствующими высокими рейтингами. Это, прежде всего, Deutsche Telecom (BBB+), KPN (BBB+), TPSA (BBB+), Telecom Italia (BBB), TDS (BBB), BT Group (BBB). Агентство дает "стабильный" прогноз по всем этим операторам связи, за исключением Deutsche Telecom, получившего прогноз "позитивный". У имеющего высокий рейтинг BBB португальского оператора связи Portugal Telecom прогноз "негативный". Аналитики Fitch отмечают, что в регионах, подверженных в большей степени экономическому влиянию, вероятно снижение рейтингов, причем, более уязвимыми в сравнении с операторами фиксированной связи являются мобильные операторы. Кабельный сегмент поддерживается за счет скорости широкополосной связи и предложений в сфере развлечений. Эксперты Fitch также отмечают, что регулирование и специфика структуры региона, объединяющего страны с различным уровнем экономического развития, существенно замедляют темпы роста инвестиций в оптоволоконные сети и LTE, хотя и создают предпосылки для консолидации на рынке.

По оценкам FitchRatings, динамика роста выручки по сектору будет улучшаться. Так, после падения выручки в 2010г. на 4,0%, по итогам текущего года можно ожидать значительно меньшего снижения выручки – на 1,5%, а в 2012г., как полагают эксперты агентства, рост выручки может составить порядка 0,5%. Маржа EBITDA (%) останется в ближайшие два года на уровне 2010г. (35,0%). Маржа свободного денежного потока до дивидендов будет расти - с 9,2% в 2010г. до 10,4% в текущем году и до 11,8% в 2012г.

Давая прогноз "стабильный" по медийным компаниям, экономисты Fitch ссылаются на улучшение операционных условий по мере медленного восстановления экономики и слабого подъема рынков. Весьма устойчиво выглядят диверсифицированные медийные и профессиональные издатели, а также рекламные холдинги. Рост показывают все основные телевизионные рынки Европы, хотя риски цикличности сохраняются. В среднем, по оценкам FitchRatings, рост выручки по сравнению с 2010г. будет меньшим, но замедление темпов роста в будущем году прекратится. Так, после роста выручки медиа-компаний в 2010г. на 3,4%, в текущем и будущем годах ожидается рост выручки на 2,2%. Маржа EBITDA после роста на 26,5% в 2010г. продолжит расти на 27,2% по итогам 2011г. и на 27,4% - в 2012г. Маржа свободного денежного потока до дивидендов после роста в 10% в 2010г., сначала замедлит рост до 9,2% в текущем году, а затем разгонится до 11,8% в 2012г. Фактически, все лидеры медийного сектора европейского рынка получили "стабильный" прогноз: Bertelsmann (BBB+), British Sky Broadcast (BBB+), Wolters Kluwer (BBB+), WPP Group (BBB+), Vivendi (BBB), DMGT (BBB-).

Что же касается третьего сегмента европейского рынка ТМТ - технологического - то здесь эксперты Fitch процесс восстановления связывают с фазой цикла в сегменте полупроводников и с продажами смартфонов в сегменте мобильных устройств. Технологический сегмент рынка ТМТ получил в целом рейтинг "стабильный", однако по одному из признанных лидеров отрасли – финскому концерну Nokia, имеющему высокий рейтинг (BBB-), аналитики Fitch дали "негативный" прогноз. Двум другим лидерам технологического сектора - Ericsson и ASML с рейтингами BBB+ и BBB соответственно, как и всему сектору, присвоен прогноз "стабильный". Рост выручки, по оценкам Fitch, по технологическому сегменту замедлится в сравнении с 2010г. (9%) - до 6,9% в 2011г. и до 4,6% - в 2012г. Рост маржи EBITDA также замедлится - с 17,1% в 2010г., до 16,3% в 2011г. и до 15,1% в 2012г.. Рост маржи свободного денежного потока до дивидендов в сравнении с 2010г. (6,1%) сначала ускорится до 7,1%, а затем замедлится до 6,5%.

Касаясь российского рынка ТМТ, эксперты FitchRatings выделяют признанного лидера рынка фиксированного доступа и ШПД – "Ростелеком". Отмечая, что российский рынок ТМТ пребывает в ожидании перемен, аналитики Fitch дают "позитивный" прогноз МТС (BB+) и "Мегафону" (BB+) и "стабильный" рейтинг Tele2Russia (BB+) и Transtelecom. Прогноз "негативный" эксперты FitchRatings определили для Sitronics.

Инга Сангалова

фондовый рынок
фондовый рынок

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг